頭部企業降價行為或為去庫存

光伏硅片產能近年持續高速擴張,11月30日,隆基股份官網發布單晶硅片的官方報價,各尺寸硅片全線下降0.41元/片~0.67元/片,降幅在7.2%~9.8%。這是自2020年5月以來,隆基股份官方硅片報價首次出現下調。

跟隨隆基股份“降價”,12月2日,中環股份宣布下調硅片價格,對標此前11月的硅片價格,G1硅片下降0.52元/片,報價5.15元/片,降幅9.1%;M6硅片下降0.72元/片,報價5.05元/片,降幅12.48%。新增M10硅片報價,6.21元/片,新增超大硅片218.2mm,報價9.22元/片。

其實,硅片的價格早已開始下降。11月24日,PVInfoLink發布數據顯示,硅片環節,國內182mm硅片價格降幅高達6.8%,最低報價為6.25元/片,相應的海外降幅為5.9%。

隆基股份、中環股份宣布硅片降價是否意味著行業已發展至不得不面對硅片產能過剩的局面?產業鏈環節的企業又將迎來什么影響?

“一年半了終于降價了,對于光伏行業整體來說,硅片降價是好事,有利于行業健康可持續發展,隆基股份率先降價可以爭取到更多的市場份額,雖然利潤率會受到一些影響,但可以追求規模效益,總比硬抗著高價要好很多。”北京特億陽光新能源總裁祁海坤表示。光伏組件產品很可能會從現在的2元/瓦,回到1.8元/瓦甚至是1.5元/瓦也是有可能的,這樣會大大刺激光伏電站項目的裝機需求,因為電站投資達到內部收益率在6%甚至8%以上時,電站投資行為會被大范圍的激發。

中泰證券蘇晨團隊認為,硅片價格下降預計受硅片企業庫存累積的壓力和影響,也包含對薄片化的體現(薄片化降低成本);硅料作為產業鏈最短板供應,價格波動并非供給擾動導致,而是潛在需求超預期導致,目前硅料價格高位持穩、硅片成交價下降,產業鏈博弈或將結束。

祁海坤接著表示,光伏行業的其他環節,如硅料、電池片和組件很快也會出現產品接連降價的動作,這有利于各大光伏企業把同比增加那么多的庫存產品消化掉,提高庫存周轉率,短期利潤確實可能會受到一些影響,長期來看現在的降價趨勢更為合理。

下游需求有望得以提振

隨著硅片價格下降,下游需求有望得以提振。國金證券分析稱,考慮到本次調價后,在當前高位的硅料價格下,硅片邊際產能或已接近盈虧平衡點。按照本次隆基硅片調價幅度,對應組件端成本下降7至8分/W,預計將有大量項目進入“可裝機”成本區間,有效激發年底搶裝需求。硅片降價有可能反向傳導使得硅料降價,然后組件降價,進而延伸到逆變器等環節,與此同時,可能促使裝機量上升,以量補價,從而利好整個光伏行業。

東莞證券指出,今年以來,由于原材料大幅上漲,國內下游裝機需求受到一定影響,隨著新增硅料供應量將在今年年底開始逐步釋放,光伏產業鏈價格在明年有望迎來明顯的拐點,下游裝機需求將逐步恢復。

后市分析:光伏板塊各環節走勢或將分化

光伏產業分為硅料、硅片、電池、組件、應用產品五大環節。其中,硅料處于光伏產業鏈最上游,是硅片的原材料。硅片是電池的材料,電池是組件的關鍵組成部分。

受制于供需關系影響,上游原材料企業在產業鏈中一直擁有舉足輕重的地位。此前硅料的漲價,直接侵蝕中下游電池和組件的毛利。根據統計,國內多晶硅料均價從年初的8萬元/噸左右漲至目前27萬元/噸左右,漲幅超過220%。上游的漲價令中下游公司業績承壓,如愛旭股份三季報虧損4582萬元,東方日升前三季度業績下滑逾四成。

面對硅片降價,橫店東磁方面在互動平臺表示,“價格傳導具有一定的滯后性。一般情況下,上游材料的價格下降會使得公司成本端壓力得到一定緩解,有利于改善公司光伏產業的盈利能力。”

展望后市,業內人士指出,在細分行業方面,可重點關注光伏產業鏈中垂直一體化的組件企業,以及確定性受益于明年裝機量提升、不會受硅料價格波動而影響盈利能力的輔材環節,如光伏膠膜、逆變器、跟蹤支架等。

(記者 張露)